从“沾AI就买”到“挑着买”：摩根大通警告AI投资狂热退潮

摩根大通策略师戴维·莱博维茨给AI投资潮泼了盆冷水：市场正在从盲目追捧转向理性甄别，闭眼入场的日子快结束了。他说，以前投资者一看到“AI”两个字母就闭眼买，现在却开始细看产业链上哪个环节会供过于求，哪个还有真需求。芯片和硬件是供给过剩的重灾区，钱都涌向那里，而历史证明，热情越高，摔得越惨。

具体到例子，SK海力士股价从6月高点猛跌超20%，尽管今年还涨了两倍多。莱博维茨判断，数据中心建设和运营的需求更有结构性支撑，不像芯片那么容易“撑死”。他总结道，AI的版图已扩散到无处不在，关键问题不再是“参不参与”，而是“怎么参与”——是去赌那些热得发烫的硬件，还是找那些真正缺货的领域？总之，光靠贴个AI标签就能套利的窗口，正在关上。