高盛最近放了个信号：别死盯着苹果、微软、谷歌这些大块头了，资金正在悄悄转向半导体等AI上游板块。高盛衍生品专家Brian Garret直截了当地说，现在投资者普遍“低配”科技七巨头——简单讲就是机构们正在减仓，把钱抽出来，投到直接受益于AI扩张的芯片公司。为什么？因为这些大公司砸了几百亿美元搞AI，但市场开始怀疑：这钱到底能不能赚回来？数据也印证了这点。过去一段时间，七巨头整体跑输大盘，期权市场更是现出恐慌情绪——追踪纳斯达克的QQQ基金，下行对冲成本已经比小盘股还高。这意味着，投资者宁愿花钱给纳指“买保险”，也不愿重仓赌它继续涨。高盛认为，除非这些科技巨头能拿出超大规模数据中心的更强盈利增长，否则低配格局很难改变。换句话说，如果AI烧钱换不来实在的利润，资金还会继续往外跑。有意思的是，高盛CEO今年6月还站台说，只要市场信心稳，AI热潮就会撑起股市。而高盛自己去年已经靠着AI带动的交易波动赚了170亿美元，今年机构预测业绩还能再创新高——看来，市场越动荡，投行越开心。